Οι ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης μπορούν να διατηρηθούν ακόμη και με έναν μέτρια χαμηλότερο ρυθμό καθαρών αγορών περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο του προγράμματος πανδημίας (PEPP) από ό, τι τα προηγούμενα δύο τρίμηνα.
Με αυτήν την φράση η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σημαοδοτεί τη μείωση του ρυθμού αγοράς τίτλων στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP, αφού συνυπολόγισε τις συνθήκες χρηματοδότησης και τις προοπτικές του πληθωρισμού.
Το Διοικητικό Συμβούλιο επιβεβαίωσε επίσης τα άλλα μέτρα έχει σε ισχύ, συγκεκριμένα το επίπεδο των βασικών επιτοκίων, τη μελλοντική καθοδήγηση, τις αγορές του στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων (APP), τις πολιτικές επανεπένδυσης και τις μακροπρόθεσμες πράξεις αναχρηματοδότησης.
Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 0,00%, 0,25% και -0,50% αντιστοίχως.
Για να στηρίξει τον συμμετρικό στόχο του για πληθωρισμό 2% και σύμφωνα με τη στρατηγική νομισματικής πολιτικής του, το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν στα σημερινά τους ή σε χαμηλότερα επίπεδα έως ότου διαπιστώσει ότι ο πληθωρισμός φθάνει το 2% πολύ πριν από το τέλος του υπό εξέταση χρονικού ορίζοντα προβολής και με διάρκεια κατά το υπόλοιπο του χρονικού ορίζοντα προβολής, και κρίνει ότι η πορεία του υποκείμενου πληθωρισμού έχει σημειώσει επαρκή πρόοδο ούτως ώστε να είναι συμβατή με σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2% μεσοπρόθεσμα.
Αυτό μπορεί επίσης να συνεπάγεται μεταβατική περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός διαμορφώνεται σε επίπεδο μετρίως υψηλότερο από τον στόχο.
Έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να διενεργεί καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP, το συνολικό ποσό του οποίου ανέρχεται σε 1.850 δισεκ. ευρώ, τουλάχιστον μέχρι το τέλος Μαρτίου 2022 και, σε κάθε περίπτωση, έως ότου το Διοικητικό Συμβούλιο κρίνει ότι η κρίση του κορωνοϊού έχει λήξει.
Με βάση την κοινή εκτίμηση των συνθηκών χρηματοδότησης και των προοπτικών πληθωρισμού, το Διοικητικό Συμβούλιο κρίνει ότι μπορούν να διατηρηθούν ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης με έναν μέτρια χαμηλότερο ρυθμό καθαρών αγορών περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο του PEPP από ό, τι τα δύο προηγούμενα τρίμηνα.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα διενεργεί τις αγορές με ευελιξία σύμφωνα με τις συνθήκες που επικρατούν στην αγορά και με σκοπό να αποτρέψει την υιοθέτηση αυστηρότερων συνθηκών χρηματοδότησης που δεν συμβαδίζουν με την αντιστάθμιση της προς τα κάτω επίδρασης που ασκεί η πανδημία στην προβλεπόμενη πορεία του πληθωρισμού.
Επιπλέον, η ευελιξία των αγορών ως προς τον χρόνο, τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και τις χώρες θα συνεχίσει να στηρίζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Αν μπορούν να διατηρηθούν ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης με ροές αγορών στοιχείων ενεργητικού που δεν οδηγούν σε εξάντληση του συνολικού ποσού του PEPP στη διάρκεια του χρονικού ορίζοντα των καθαρών αγορών του, το ποσό αυτό δεν χρειάζεται να χρησιμοποιηθεί στο ακέραιο.
Ομοίως, το συνολικό ποσό μπορεί, εφόσον χρειαστεί, να αναπροσαρμοστεί με σκοπό τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών χρηματοδότησης οι οποίες θα συμβάλουν στην αντιστάθμιση της αρνητικής διαταραχής που ασκεί η πανδημία στην πορεία του πληθωρισμού.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να επανεπενδύει τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του PEPP κατά τη λήξη τους τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2023.
Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική σταδιακή μείωση (roll-off) του χαρτοφυλακίου PEPP θα ρυθμιστεί κατά τρόπο ώστε να αποφευχθούν παρεμβολές στην ενδεδειγμένη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP)
Η διενέργεια καθαρών αγορών στο πλαίσιο του προγράμματος APP θα συνεχιστεί με ύψος 20 δισεκ. ευρώ μηνιαίως.
Το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να αναμένει ότι οι μηνιαίες καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος APP θα διενεργούνται για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο προκειμένου να ενισχυθεί η διευκολυντική επίδραση των επιτοκίων πολιτικής του, και ότι θα λήξουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει επίσης να συνεχίσει να επανεπενδύει, πλήρως, τα ποσά από την εξόφληση τίτλων αποκτηθέντων στο πλαίσιο του προγράμματος APP κατά τη λήξη τους για παρατεταμένη χρονική περίοδο μετά την ημερομηνία κατά την οποία θα αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ και πάντως για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών ρευστότητας και ενός διευκολυντικού, σε μεγάλο βαθμό, χαρακτήρα της νομισματικής πολιτικής.
Πράξεις αναχρηματοδότησης
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να παρέχει άφθονη ρευστότητα μέσω των πράξεων αναχρηματοδότησης που διενεργεί.
Πιο συγκεκριμένα, η τρίτη σειρά στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ III) εξακολουθεί να αποτελεί ελκυστική πηγή χρηματοδότησης για τις τράπεζες, στηρίζοντας τη χορήγηση τραπεζικών δανείων σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Μέχρι το τέλος του 2021 η οικονομική δραστηριότητα θα φτάσει ή θα ξεπεράσει τα προ πανδημίας επίπεδα, εκτίμησε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Christine Lagarde, κατά τη διάρκεια της καθιερωμένης συνέντευξης τύπου μετά τη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου.
H EKT προχώρησε σε μείωση της αγοράς ομολόγων μέσω του έκτακτου προγράμματος πανδημίας (PEPP), χωρίς ωστόσο να δίνει «σήμα» για την έναρξη του tapering.
«Δεν προχωράμε σε tapering, αλλά σε αναδιαμόρφωση του PEPP», ανέφερε χαρακτηριστικά η Lagarde.
Ο ρυθμός του PEPP θα ξανασυζητηθεί στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, με γνώμονα τις πληθωριστικές πιέσεις, σύμφωνα με την Lagarde.
Η επίπτωση της πανδημίας είναι πλέον μικρότερη, σημείωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, ενώ χαρακτήρισε προσωρινη την πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού, τοποθετώντας το outlook κάτω του στόχου μεσοπρόθεσμα.
«Οι ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης μπορούν να διατηρηθούν με έναν μετρίως χαμηλότερο ρυθμό διενέργειας καθαρών αγορών στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP σε σύγκριση με τα δύο προηγούμενα τρίμηνα», σημείωσε η Lagarde.
Και πρόσθεσε ότι η ευελιξία των αγορών ως προς τον χρόνο, τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και τις χώρες θα συνεχίσει να στηρίζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Νωρίτερα η agronews.gr έγραφε:
Στην συνεδρίαση της ΕΚΤ η προσοχή αγορών και Eurogroup
Στη Φρανκφούρτη, στις αποφάσεις και προπάντων στη ρητορική (forward guidance) που θα εξαγγείλει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι στραμμένη η προσοχή την Πέμπτη 9 Σεπτεμβρίου, των επενδυτών. Από την προηγούμενη, οι αγορές «ένιωσαν» την προοπτική η ΕΚΤ να προχωρήσει σε μια μικρή περικοπή του έκτακτου προγράμματος αγοράς ομολόγων PEPP.
Οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν από την κεντρική τράπεζα να μειώσει τον ρυθμό των αγορών περιουσιακών στοιχείων της (80 δισ. ευρώ μηνιαίως σήμερα), στο πλαίσιο του προγράμματος που ξεκίνησε πέρυσι για να βοηθήσει τις ευρωπαϊκές οικονομίες να αντιμετωπίσουν την πανδημία του κορωνοϊού. Άνθρωποι της αγοράς εκτιμούν ότι η ΕΚΤ είναι πιθανό να αναθεωρήσει ανοδικά τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ της ευρωοικονομίας τόσο για το τρίτο τρίμηνο του 2020 όσο και για το τέταρτο τρίμηνο.
Προς το παρόν, αυτό που πρέπει να κάνει η Λαγκάρντ, αναφέρουν οι αναλυτές της Bank of America, είναι «να βρει απαντήσεις που θα καθησυχάζουν τις αγορές ότι η ποσοτική χαλάρωση ενδέχεται να μην τελειώσει νωρίτερα από ό,τι υπολογιζόταν προηγουμένως». Πολλοί αναλυτές μιλούν για το εάν η αύξηση του πληθωρισμού είναι προσωρινό φαινόμενο ή έχει μόνιμες «προθέσεις». Αναμένουν δε από την ΕΚΤ να δώσει την απάντηση.
Όπως και να’χει οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα επηρεάσουν και το Eurogroup καθώς το πρωί της Παρασκευής οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης θα συνεδριάσουν άτυπα στη Σλοβενία μαζί με τους κεντρικούς τραπεζίτες του ευρώ. Το Σάββατο θα συμμετέχουν στη συνεδρίαση του Ecofin όλοι οι υπουργοί Οικονομικών και κεντρικοί τραπεζίτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Με πληροφορίες από bankingnews.gr
