Ειδικότερα, οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs και της JP Morgan τόνισαν σε διάφορες εκθέσεις τις τελευταίες ημέρες ότι ο κίνδυνος των δασμών, σε συνδυασμό με το ενδεχόμενο αντιποίνων από την Ευρώπη, θα μπορούσε να επιβαρύνει σημαντικά τις οικονομικές προοπτικές της Ευρωζώνης.
Στην περίπτωση που πράγματι επιβληθούν δασμοί στις εισαγωγές από Ε.Ε., όπως άλλωστε έχει δεσμευτεί ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump, η Goldman Sachs αναμένει ότι το ΑΕΠ της Ευρωζώνης θα διαμορφωθεί στο 0,7% το 2025, σημαντικά χαμηλότερα από τη μέση εκτίμηση για 1% και από την πρόβλεψη της ΕΚΤ για 1,1%.
Σύμφωνα με τον Sven Jari Stehn, επικεφαλής οικονομολόγο για την Ευρώπη στην Goldman Sachs, σε περίπτωση δασμών ύψους 10% στις εισαγωγές και με πλήρη αντίποινα από την Ε.Ε., η ανάπτυξη μπορεί να συρρικνωθεί κατά μία ποσοστιαία μονάδα.
Πέρα από το ΑΕΠ, τα εταιρικά μεγέθη ενδέχεται να βρεθούν υπό πίεση. Η Goldman Sachs αναμένει ανάπτυξη μόλις 3% στα κέρδη ανά μετοχή το 2025, πολύ χαμηλότερα από τη μέση εκτίμηση για 8%. Μάλιστα, επισημαίνει ότι αυτό δεν είναι άμεσο αποτέλεσμα των δυνητικών δασμών, αλλά της γενικότερης εμπορικής αβεβαιότητας.
Οι κλάδοι που διατρέχουν περισσότερο κίνδυνο
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Goldman Sachs, οι κλάδοι με τα μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους και αμυντικά χαρακτηριστικά, όπως η υγεία, τείνουν να επηρεάζονται λιγότερο από την εμπορική αβεβαιότητα. Απεναντίας, οι αυτοκινητοβιομηχανίες και οι κυκλικές μετοχές, που επηρεάζονται από μακροοικονομικές αλλαγές, είναι ιδιαίτερα ευάλωτες.
Σημειώνεται ότι η ομάδα των λεγόμενων GRANOLAS, δηλαδή οι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης των GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP και Sanofi, που έχουν υποαποδώσει το τελευταίο διάστημα, τείνουν να υπεραποδίδουν όταν αυξάνεται η αβεβαιότητα.
Σημειώνεται ότι η πτώση του ευρώ θα μπορούσε δυνητικά να ανακουφίσει τα χρηματιστήρια και ιδίως τις μετοχές πολυεθνικών, που έχουν σημαντική έκθεση στο εξωτερικό. Βέβαια, η σχέση της ισοτιμίας ευρώ-δολαρίου με το χρηματιστήριο έχει υπάρξει και στο παρελθόν σύνθετη και συνεπώς δεν μπορεί να οδηγήσει σε ασφαλείς προβλέψεις.
Θα ανακοινώσει αντίποινα η Ευρώπη;
Αβεβαιότητα επικρατεί και σε ό,τι αφορά τον τρόπο με τον οποίο θα απαντήσει η Ε.Ε. στους αμερικανικούς δασμούς. Σύμφωνα με την Nora Szentivanyi, οικονομολόγο της JP Morgan, «το κίνητρο, οι στόχοι, το χρονικό σημείο και το ύψος των δασμών είναι όλα αβέβαια». Ωστόσο, η Κομισιόν δήλωσε ότι θα απαντήσει «αποφασιστικά» εναντίον τυχόν δασμών από τις ΗΠΑ.
Αν η Ε.Ε. ακολουθήσει τη στρατηγική του 2018 για στοχευμένα αντίποινα είναι πιθανό να αποφύγει τους δασμούς σε ενεργειακά προϊόντα, αλλά να επιβάλλει υψηλούς φόρους, πιθανώς άνω του 50%, σε αγαθά που επηρεάζουν περισσότερο τη βάση ψηφοφόρων του Trump.
Πάντως, η JP Morgan συνυπολογίζει ήδη μία επιβάρυνση στην ανάπτυξη ύψους 0,5% σε ετήσια βάση τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα λόγω της αυξημένης εμπορικής αβεβαιότητας. Βέβαια, η Szentivanyi επισημαίνει ότι οι νέες απειλές δασμών, σε συνδυασμών με την ασθενή ανάπτυξη στην Ευρωζώνη, θα μπορούσαν να επιβαρύνουν ακόμα περισσότερο τις οικονομικές προοπτικές της περιοχής.
Πηγή:Moneyreview.gr
